[隆众聚焦]:累库存、高利润矛盾尖锐 乙二醇面临利润挤压

乐橙国际网址

2018-11-10

从9月初以来国内乙二醇市场跌跌不休,从前期最高的8225元/吨下降到目前的6535元/吨,下跌1690元/吨,跌幅达%。

在经历了如此大的跌幅之后,乙二醇能否站稳或者迎来反转呢?港区累库存仍将持续乙二醇华东码头库存对比走势图来源:隆众资讯隆众资讯的数据显示,截止到11月1日华东主港地区MEG港口库存约万吨,较8月底的最低点增加17万吨。

虽然从库存绝对值来看并不算高位,然今年国内长约量稳定,11-12月份的进口量不会出现大幅的萎缩,月进口量将维持在80万吨左右,码头库存不断累积成大概率事件。

乙二醇整体盈利能力稳定乙二醇各工艺毛利对比走势图来源:隆众资讯从我国乙二醇的产能构成现状来看,国内石油一体化装置占据产能的%,煤制乙二醇产能占据%。

故石油一体化装置和煤制乙二醇装置的盈利能力成为我们研究的重点。

据隆众资讯跟踪的数据显示,随着近期乙二醇价格的大幅下降,盈利能力萎缩明显。 然煤制乙二醇仍有近千元的毛利,石油一体化装置也有130美元/吨左右的毛利。

在跌跌不休的现实下,乙二醇的盈利能力还是可观的。

聚酯盈利能力萎缩,降负预期增强聚酯产品现金流对比走势图来源:隆众资讯虽然原料的大幅下跌给聚酯减轻了一定负担,然终端织造投机性采购需求全无,聚酯整体盈利能力萎缩是不争的事实,长丝现金流已经萎缩到百元左右。 目前终端织造情况不甚理想,开工率已经降至72%附近,且织造库存压力较大,订单情况不佳,降负可能性增大。

另外,聚酯的整体处于累库存阶段,且大厂库存压力更大。

终端情况恶化将逐步传导至聚酯端,后期降负成大概率事件。 综合来看,产业链各个环节累库存的情况正在不断加重,在投机需求难以恢复的当下,降负将是明智的之举。

而乙二醇的毛利润虽然有所下降,但整体盈利能力尚可,加之累库存的情况将持续,后期挤压利润将是必由之路。 资讯编辑:杜亮0533-2591827资讯监督:马诺0533-2591697免责声明:隆众资讯力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正,但并不保证其是否需要进行必要变更。 隆众资讯提供的信息仅供客户决策参考,并不构成对客户决策的直接建议,客户不应以此取代自己的独立判断,客户做出的任何决策与隆众资讯无关。

本报告版权归隆众资讯所有,为非公开资料,仅供隆众资讯客户自身使用;本文为隆众资讯编辑,如需使用,请联系0533-2591860申请授权,未经隆众资讯书面授权,任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。 隆众资讯保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。